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表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------中资电讯股：中国电信（00728）　　　4.080元　　上升2.26%中国联通（00762）　　　8.580元　　上升3.00%

大底还需时间反复构筑，未来关注高股息股票。中期视角看市场处于第五轮周期底部，回顾过去四次历史大底的估值水平，1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日998点、2008年10月28日1664点、2013年6月25日1849点时全部A股PE（TTM，整体法）11.5~18.4倍、PB（LF，整体法）1.5~2.1倍，目前PE为13.7倍、PB为1.46倍，估值底已出现，政策底现也已出现，但真正市场底的大拐点仍需等待，主要等待两大信号：一是确认盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征类似2002-05年期间，即W型筑底。这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度， 2019年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。二是资金面转折需等去杠杆出现拐点。去杠杆的症结是在于解决地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速望回归到名义GDP之上，未来还需进一步跟踪关于地方政府融资问题的政策。市场在短期反弹后，未来依旧会回撤筑底，市场回撤时高股息策略优势显现。我们前期报告《高股息策略长期有效么？》研究发现高股息率股票可充当熊市保护伞，通过股利再投资积累更多的股份能够缓和投资者组合价值的下降，充当保护伞的作用，而在市场恢复后，这些额外的股份也将提高组合收益率。宏观背景看过去一段时间呈现类滞胀特征，往后看经济增速下行仍将持续，经济将由类滞胀走向类衰退，08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征，08/4-09/3期间GDP累计同比从08Q2的11.2%下降到09Q1的6.4%，CPI累计同比从8.2%下降到-0.6%，11/9-12/9期间GDP累计同比从11Q3的9.8%下降到12Q3的7.8%，CPI累计同比从5.7%下降到2.7%，这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益，如金融和电力与公用事业。而在经济类衰退期，不排除出现降息的可能性，因此债券以及类债券特征的高股息股票将受益。根据分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表5。

根据嘉宾现场演讲整理，未经本人审阅责任编辑：陈鑫目前黄金受到美元指数的强势上涨影响，使得黄金多头被全面压抑，短期内的震荡走势有望打破，黄金向下破位的可能增加。另外，昨日盘中出现一点，我们需要重点关注，此前黄金对美股下跌所带来的恐慌，都会引起明显的反应，但是，昨日美国股市再次破线下跌并给出新低，黄金多头却没有大的反映，反而不涨反跌。常言道，事出无常必有妖，在利多不涨的情况下，528加上137加391认为黄金可能正在酝酿新一轮的下跌，向下测试前低的概率变的越来越大。

同时，在对跨境电商零售进口清单内商品实行限额内零关税、进口环节增值税和消费税按法定应纳税额70%征收基础上，进一步扩大享受优惠政策的商品范围，新增群众需求量大的63个税目商品。提高享受税收优惠政策的商品限额上限，将单次交易限值由目前的2000元提高至5000元，将年度交易限值由目前的每人每年2万元提高至2.6万元，今后随居民收入提高相机调增。

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为何中国高铁能发展如此迅速？在翟婉明看来，成功因素有三：前期的科研积累，后来的引进消化再创新，以及更重要的，国家经济腾飞的支撑。在他眼里，作为高铁后发国，“站在巨人的肩膀上”确实为我国高铁如此快速的发展提供了可能性。“我们引进国外最先进的技术，然后在中国进行消化吸收，在此基础上结合中国不同的地域特点和中国的运输需求，通过再创新，来解决我们自己的现实问题。”翟婉明说。