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供给侧结构性改革持续深化。压减工作提前完成，累计减少法人超过1.4万户；钢铁、煤炭去产能任务全面完成；中船工业和中船重工重组、保利重组中丝集团、国家管网公司挂牌组建，国有资本配置效率进一步提升，整体功能进一步优化。科技创新取得重大进展。在不久前召开的国家科学技术奖励大会上，中央企业获得了104项奖励表彰，占全部奖励数量的40%以上。嫦娥四号月背圆梦、长征火箭海上升空、国产航母南海入列、京张高铁顺利投运、中俄东线投产通气、5G网络正式商用，中央企业都作出了重要贡献。

当前美国经济正高位筑顶、欧日边际下滑。美国二季度GDP环比折年率初值达4.1%，创下2014年三季度以来新高。我们认为，经过9年的经济扩张，当前美国经济数据强劲，就业市场接近饱和、失业率维持历史低位，通胀明显压力抬升，经济过热将促使美联储加快加息，我们维持年内共四次加息判断。利率的进一步抬升将打压美股估值，长期来看抑制实体经济，尽管受特朗普税改、贸易保护等举措影响，美国经济景气度或将仍将延续一段时间，但美国经济已高位筑顶，经济高速增长难以持续。8月2日美联储议息会议传递信息：经济强劲增长，重申渐进加息，预计年内再加息两次，即加息四次。决议公告发布后，CME预测9月加息概率从88.7%上升至91.2%，12月再次加息概率从63.2%上涨至64.2%。

再就债市来看，“现在银行间市场出现了明显的分层，非银质押融资难度进一步加大，如果这种现象没有改善，那么企业债券融资——尤其是中低评级的企业债券融资可能会受到较大的影响。”李奇霖直言，“非银尤其是产品户（广义基金）是信用债的主要配置机构（中低评级的债券发行对非银依赖较深），资金面的结构性收紧，会使其流动性出现较大缺口，伴随加杠杆难度与成本的大幅太升，未来不排除信用债抛压加重的可能。”

至于产业债方面，短期内在该板块下沉资质不是明智的选择，布局机会仍需等待，不建议拉长久期。黄伟平建议，现阶段投资者仍需谨慎规避弱资质民企债券。就行业维度考量，对于盈利增速下行明显、现金流持续恶化的企业以及违约高发的民营企业等要多加注意。尤其应重点关注信用债违约较为频发的采掘、公用事业、房地产、化工等传统行业；2019年一季度业绩增速边际恶化的钢铁、化工、汽车等行业；经营活动现金流边际恶化的建材、有色、采掘等行业；现金流净额边际恶化的公用事业、计算机等行业。

投资者管理体系有待建立“资管新规”和相关细则落地，平安集团副首席风险执行官杨峻认为，新资管时代，重要的是要建立投资者风险承受能力与产品风险的适配体系，“我们一直说资管就是要把合适产品卖给合适的人，这句话到底怎么落实？什么样的产品应该卖给什么样的投资者？我们要建立一个比较完善的投资者适当性管理体系，只有这样才有可能在打破刚兑、没有资金池运作的前提下，能做到‘合适的产品卖给合适的人’，打造差异化竞争优势，应对新规挑战。”

无论是总体还是具体情况，国寿和平安都是最为引人注目的俩大公司。总保费收入方面俩家公司均过千万，增速方面国寿高达俩位数，平安子公司平安健康高达三位数。去年9月，中国人寿迎来了重组改制15年以来的第五位掌门人刚刚卸任中国太平的党委书记、董事长职务的王滨。王滨对国寿提出了“重振国寿”与“两步走”战略，但2018年国寿的保费增速在几家寿险头部公司中最低，老大哥虽然依旧稳坐高位但剩下的公司持续紧追不舍，开年的高速增长能否坚持到最后还待观察。